Cryptocurrency

Disember 4, 2025

CIO Bitwise, Matt Hougan Menyangkal Spekulasi Mengenai Strategi Terpaksa Menjual Pegangan Bitcoin

"Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan confidently dismissing fear monster symbolizing the 'sell bitcoin' narrative, against a stunning midnight blue background of 1200x628 pixels size. Faded dark blue monster adorned with elements of MSCI indexes and stock graphs, representing market pressure. Right half features stylized, glowing Bitcoin pile in brand orange, accompanied by a vibrant graph showcasing the stability of crypto market amidst financial pressures, topped off with a blog's logo in the top right corner."

Penganalisis Pelaburan Menolak Kebimbangan Tentang Pemilikan Bitcoin oleh Strategy

Matt Hougan, Ketua Pegawai Pelaburan Bitwise, baru-baru ini menolak teori yang semakin popular bahawa syarikat analisis data, Strategy (sebelum ini MicroStrategy), mungkin akan dipaksa untuk menjual simpanan bitcoin mereka yang besar. Menurut Hougan, cadangan ini tidak berasas sama sekali. Beliau percaya bahawa tidak ada perubahan dalam indeks atau kuasa pasaran luar yang memerlukan tindakan drastik seperti itu. Dalam nasihat terbaharu kepada para pelanggan, Hougan menjelaskan respons beliau terhadap soalan yang sering ditanya: Jika Strategy dikeluarkan dari indeks MSCI, adakah syarikat itu wajib melepaskan pelaburan bitcoin mereka yang besar? Konsensus dalam kalangan pelanggan nampaknya mengaitkan kedua-dua peristiwa ini. Namun, Hougan mempunyai pandangan berbeza. Hougan menerima bahawa MSCI memang sedang meneliti sama ada untuk mengecualikan organisasi yang memegang aset digital daripada indeks pelaburannya. Keputusan ini mungkin akan diumumkan pada 15 Januari. Anggaran tertentu oleh JPMorgan menunjukkan bahawa pengecualian daripada indeks MSCI boleh mencetuskan penjualan saham Strategy bernilai kira-kira $2.8 bilion. Namun, penilaian peribadi Hougan memberi kemungkinan 75% bahawa Strategy akan dikeluarkan. Walau bagaimanapun, kecenderungan sejarah menunjukkan bahawa penambahan atau pengeluaran dari indeks saham kurang memberi pengaruh ke atas keputusan pelaburan daripada yang disangka. Ini ditunjukkan oleh kemasukan Strategy ke dalam Nasdaq-100 pada tahun lalu, yang memaksa dana membeli saham bernilai $2.1 bilion. Menariknya, peristiwa ini hampir tidak memberi kesan kepada harga saham syarikat itu. Eksekutif Bitwise itu juga berpendapat bahawa penurunan ketara nilai Strategy sejak 10 Oktober berkemungkinan berkait rapat dengan kebimbangan berkenaan pengecualian tersebut. Walaupun begitu, beliau tidak menjangkakan perubahan besar dalam harga pasaran.

Keadaan Tidak Menentu

Majoriti pelabur bimbang bahawa selepas dikeluarkan dari indeks MSCI, nilai saham Strategy boleh merosot dengan ketara, yang akan memberi tekanan kepada syarikat untuk menjual rizab bitcoin demi menstabilkan kedudukan kewangan. Namun, Hougan menegaskan bahawa kebimbangan ini tidak berasas. Walaupun harga saham jatuh di bawah Nilai Aset Bersih (NAV) sekalipun, ia tidak memaksa Strategy untuk menjual. Strategy bertanggungjawab untuk dua obligasi hutang – kira-kira $800 juta setahun dalam pembayaran faedah dan pengurusan jadual matang hutang, namun tiada satu pun yang memberi tekanan segera kepada syarikat.

Rizab Kewangan Strategy dalam USD

Awal minggu ini, Strategy mengumumkan bahawa ia telah memperoleh tambahan 130 bitcoin dengan jumlah keseluruhan kira-kira $11.7 juta. Pembelian ini telah meningkatkan jumlah keseluruhan pegangan bitcoin syarikat kepada 650,000 BTC. Dalam pengumuman yang lebih menarik, Strategy turut memaklumkan penubuhan rizab USD sebanyak $1.44 bilion. Rizab ini dijangka digunakan untuk menyokong pembayaran dividen kepada saham keutamaan syarikat dan pembayaran faedah hutang sedia ada. Pengasas bersama syarikat, Michael Saylor, turut memperjelas keadaan ini semasa panggilan pelabur Strategy yang terkini. Saylor mengumumkan bahawa syarikat bukan sahaja boleh menjual bitcoin untuk membayar dividen, malah boleh meningkatkan pegangan bitcoin secara suku tahunan.

Tiada Ancaman Segera

Namun, seperti yang dinyatakan oleh Hougan, keperluan Strategy untuk menampung pembayaran dividen dan faedah bukanlah isu mendesak pada masa ini. Dengan rizab tunai sebanyak $1.4 bilion, syarikat mempunyai lebih dari cukup untuk memenuhi obligasi tahunannya. Beliau turut memaklumkan bahawa hutang pertama yang matang hanya akan tiba pada Februari 2027 dan jumlah $1 bilion adalah kecil berbanding aset bitcoin mereka berjumlah $60 bilion. Akhir sekali, Hougan menolak kebarangkalian tekanan dalaman untuk menjual Bitcoin akibat kejatuhan pasaran saham. Harga Bitcoin kini sekitar 25% lebih tinggi daripada harga purata pembelian Strategy, sekaligus menafikan dakwaan ‘doom loop’ yang pesimis. Marshall percaya risiko penjualan paksa Bitcoin akibat peristiwa pasaran semasa adalah sangat kecil. Beliau menutup dengan menyatakan bahawa walaupun terdapat kebimbangan yang sah di pasaran kripto mengenai Structure, kemajuan perundangan dan kesihatan syarikat perbendaharaan aset digital berskala kecil, timbunan Bitcoin Strategy tidak seharusnya menjadi salah satu daripadanya. Harga pasaran semasa telah pun banyak mencerminkan hasil MSCI. Tiada kuasa yang munasabah dalam masa terdekat yang boleh memaksa Strategy untuk menjual Bitcoinnya.

#

image
image
Aisha Tan

Crypto & Forex Analyst | Web3 Content Strategist | Financial Educator

Aisha Tan ialah ahli strategi kandungan kewangan Malaysia dan penyelidik blockchain yang berdedikasi untuk menjadikan trend pasaran yang kompleks boleh diakses oleh pedagang dan pelabur. Dengan latar belakang ekonomi dan penulisan fintech, dia telah menghabiskan lebih sedekad menganalisis persimpangan forex, mata wang kripto dan kewangan terdesentralisasi (DeFi).

Kepakaran beliau terletak pada memecahkan konsep kewangan yang rumit kepada pandangan yang boleh diambil tindakan, membantu peniaga dan perniagaan menavigasi teknologi baru muncul seperti perdagangan dipacu AI, kontrak pintar dan aset token. Beliau telah bekerjasama dengan penerbitan kewangan terkemuka dan syarikat permulaan fintech, menghasilkan kandungan pendidikan yang memperkasakan pelabur baharu dan berpengalaman.

Kerja Aisha melangkaui penulisan—dia ialah penceramah aktif di persidangan fintech, mentor untuk peniaga yang bercita-cita tinggi, dan pemimpin pemikiran dalam ruang Web3. Sama ada melalui laporan yang mendalam, analisis pasaran atau bengkel praktikal, dia komited untuk melengkapkan individu dengan pengetahuan yang diperlukan untuk berjaya dalam landskap kewangan yang berkembang hari ini.

Catatan terkini oleh Aisha Tan

Catatan terkini dari kategori Cryptocurrency

Responsive Image