Рынки показали уверенное восстановление после серии убытков на этой неделе, поскольку инвесторы вновь обрели уверенность на фоне спекуляций вокруг отмены тарифов эпохи Трампа. Как акции, так и сектор криптовалют показали значительные приросты, вызванные обновленным оптимизмом после ключевого заседания Верховного суда по торговой политике. Давайте рассмотрим, что вызвало этот подъем, какие сектора извлекли наибольшую выгоду и почему токены субсети и дебаты о протоколах, такие как предложение Hyperliquid HIP-5, оказались в центре внимания после краха.
Общее восстановление рынка, вызванное оптимизмом в отношении политики
После продолжительного периода негативной динамики все основные финансовые индексы зарегистрировали прирост. Биткоин (BTC) возглавил восстановление, поднявшись на 2,36%, тогда как насыщенный технологией индекс Nasdaq Composite поднялся на 1,15%. Этот разворот не ограничивался цифровыми активами; это было частью более широкой тенденции к возвращению аппетита к рискам на мировых рынках.
Возрождение произошло на фоне растущих спекуляций о том, что Верховный суд США может отменить некоторые тарифы, введенные во время администрации Трампа. Вероятность того, что суд оставит эти тарифы, якобы сократилась с 45% до всего лишь 29% на популярных торговых платформах, что значительно улучшило настроение инвесторов. По мере возрастания вероятности более открытой торговли, рискованные активы, такие как акции и криптовалюты, поднялись в цене, отражая надежду рынка на более мягкие направления политики, которые могли бы стимулировать рост.
Лидеры криптовалютного сектора: DePIN, DeFi и ротация AI
В экосистеме криптовалют некоторые сектора выделялись своим сильным выступлением. Сектора Децентрализованных сетей физической инфраструктуры (DePIN) и Децентрализованных финансов (DeFi) показали прирост в 6,7% и 6,1% соответственно. Сектор DePIN получал поддержку благодаря значительным улучшениям в токенах, таких как Helium (HNT) и Render, оба из которых поднялись на 11,1% и 8,7%. Вместе эти два токена составляют около четверти общего индекса DePIN, подчеркивая их значительное влияние.
Токены DeFi также показали значительные приросты. Такие токены, как Aerodrome (AERO), Pump (PUMP) и Aster (ASTER), поднялись более чем на 10% каждый. Динамика в Aerodrome была особенно заметна, поскольку она совпала с запуском Slipstream v2 — обновления, направленного на повышение эффективности транзакций и уточнение динамических структур комиссий. Этот технический прогресс продемонстрировал продолжающуюся приверженность сектора инновациям и созданию стоимости, что подогрело интерес инвесторов.
Напротив, сектор токенов искусственного интеллекта (AI) уступил, потеряв 4% за день после впечатляющих достижений в предыдущем месяце. Этот откат выглядел как часть секторальной ротации, когда капитал перемещался от недавно перекупленных AI-проектов к тем, которые были ранее перепроданы в период коррекции рынка. Однако это снижение не было единым для всех AI-токенов. Протокол Internet Computer Protocol (ICP), к примеру, вырвался из этой тенденции с замечательным подъемом на 14,6%, тогда как другие AI-токены, такие как IP и TAO, подверглись давлению.
Устойчивость сектора после краха: AI и токены субсети сияют
Прошел почти месяц с тех пор, как драматический крах криптовалютного рынка 10 октября стер примерно 390 миллиардов долларов в общей рыночной капитализации. Такие коррекции часто оставляют следы, но они также подчеркивают сектора и токены, обладающие исключительной устойчивостью — часто это лучшие места, чтобы найти следующую волну силы во время восстановления.
Сектор AI последовательно демонстрирует себя как один из самых сильных. С момента распродажи в октябре индекс AI остается в плюсе на 7,3%, демонстрируя заметную относительную силу. Определенные токены значительно способствовали этим приростам, ICP вырос на ошеломляющие 31,8%, а Virtuals (VIRTUALS) поднялся на 18,5%. Примечательно, что TAO, который теперь составляет почти треть индекса AI, прыгнул на 10,8% в течение месяца после коррекции. Продолжающаяся мощь сектора предполагает непрекращающийся интерес инвесторов к пересечению блокчейн-технологий и искусственного интеллекта — нарратив, который остается привлекателен в условиях технологических нововведений в различных отраслях.
Заглядывая глубже в топ-500 криптовалют по рыночной капитализации, токены субсети появляются как редкий вид, торгующиеся выше своих докатастрофических уровней. Такие токены, как Chutes (SN-64), Ridges (SN-62), Lium.io (SN-51) и Targon (SN-4), которые являются одними из крупнейших Bittensor субсетей, сохранили — или превзошли — свои докатастрофические оценки. Эти всплески дополнительно подтверждаются растущим спросом и активностью стейкинга. Сумма, вложенная в Bittensor’s TAO в Alpha-подсети, продолжает расти, отражая крепкий интерес к таким новым архитектурам сети.
Этот энтузиазм также отражается в увеличивающемся разрыве в ставках между Alpha и Root под-сетями, который вырос с 13,2% в июле до 21,1% в настоящее время. Углубляющаяся сложность токеномики под-сетей и возрастающее использование в реальном мире подчеркивают настоящую полезность, которая выходит за рамки краткосрочной спекуляции. Несмотря на их низкое начальное предложение и начальные этапы инфляции, различные под-сети начинают генерировать реальный доход. Например, Targon, Lium и Chutes оцениваются в общей сложности в 20 миллионов долларов годового регулярного дохода — впечатляющее достижение для развивающихся протоколов.
С предстоящим церемониалом TAO, запланированным на декабрь, недавними изменениями в структурах эмиссии и чередой потенциальных катализаторов впереди, экосистема Bittensor оказывается в сильной стратегической позиции. Когда свежий капитал ищет устойчивые активы при восстановлении настроений, под-сети и токены AI могут стать фокусными точками для инвесторов, ориентированных на рост.
В центре внимания управления: дебаты вокруг предложения Hyperliquid HIP-5
Помимо динамики цен, управление протоколом стало в центре внимания — особенно относительно предложения Hyperliquid HIP-5: Фонд Стабилизированного Правителями Помощи 2. Разработанное членами сообщества, предложение HIP-5 стремится выделить небольшую, но значительную долю (начиная с 1%, увеличиваясь до 5%) транзакционных сборов Hyperliquid для выкупов недооцененных токенов из «Строгого списка», таких как PURR и HFUN. План будет управляться через голосование в реальном времени с участием стейкеров, а средства будут распределяться через непрерывное выполнение средней цены за время (TWAP).
В рамках HIP-5, сборы будут накапливаться в USD Coin (USDC) в рамках Фонда Помощи 2 (AF-2). Хранители HYPE периодически будут распределять вес голосов, исходя из того, какие токены будут получать выкупы. Токены из Строгого списка выиграют, но производные от ликвидного стейкинга (LSD) будут исключены, если они не внедрят прозрачное вознаграждение на уровне держателя. При текущих темпах (около 91 миллиона долларов в месячных сборах Hyperliquid) распределение в 5% превратится в 55 миллионов долларов в год, направленных на целевые выкупы, сохраняя при этом подавляющую часть (94%) общих доходов протокола на основные цели.
Предложение представляет множество аргументов как за, так и против его принятия. С одной стороны, сторонники утверждают, что перенаправление части доходов может «развивать проекты экосистемы», предоставляя надежный спрос для команд, занимающихся стейкингом Hypercore. Это может поощрять как существующие, так и новые проекты более глубоко участвовать в экосистеме Hyperliquid, что в конечном итоге способствует более активной деятельности сообщества и разработке.
Однако скептики утверждают, что предложение рискует привлечь менее качественные проекты, вынуждая преждевременные запуски токенов и непропорционально пользуясь ранними инвесторами и инсайдерами больше, чем настоящими участниками протокола. Примечательно, что некоторые предупреждают, что такие механизмы часто представляют собой манипуляцию ценой в краткосрочной перспективе, не способствуя положительным сетевым эффектам или стимулированию настоящих инноваций. Более того, есть опасения, что перенаправление доходов на выкупы может подорвать уникальное ценностное предложение HYPE как дефляционного актива, приносящего доход исключительно от биржевой деятельности — редкое отличие в индустрии, страдающей от запутанной токеномики и бесконечных программ стимулирования.
Разбивка аргументов за и против HIP-5
Поддержка экосистемных проектов
Сторонники HIP-5 предполагают, что спрос, основанный на выкупах, может вдохнуть жизнь в существующие и новые проекты на Hypercore, предлагая мощные стимулы для команд, чтобы они занимались стейкингом HYPE или привлекали сообщества стейкеров. В контексте текущих низких рыночных капитализаций — с токенами, такими как PURR и HFUN, которые стоят примерно 65 миллионов и 35 миллионов долларов соответственно — ежегодный выкуп на 55 миллионов долларов может стать переломным моментом. Однако критики утверждают, что искусственная стимуляция цен на токены редко приводит к долгосрочным инновациям или принятию пользователями. Принуждение проектов к выпуску токенов преждевременно может снизить общее качество проекта и создать несогласованные стимулы.
Укрепление устойчивости HYPE
Еще один аргумент в пользу заключается в идее о том, что диверсификация накопления стоимости за пределами чисто биржевого дохода может укрепить сеть. Предложение проводит параллели с другими DeFi-протоколами, использующими «взятки» или голосовые стимулы, предполагая, что это может стать конкурентоспособным механизмом на уровне всей отрасли. Однако этот нарратив встречен со скептицизмом: такие стратегии могут в первую очередь приносить пользу инсайдерам проекта и создавать проблемы неблагоприятного выбора, так как команды, агрессивно стремящиеся к выкупам, могут не всегда согласовываться с устойчивым ростом протокола.
Сохранение конкурентоспособности
Разработчики HIP-5 указывают на то, что перенаправление 5% взносов относительно небольшое по сравнению с общим капиталом, текущим через Hyperliquid, подразумевая минимальное влияние на макрометрические показатели цен HYPE. Тем не менее, противники утверждают, что даже умеренные изменения могут подорвать уникальный статус HYPE как «престижного актива» с простой, привлекательной ценностной предложением — все доходы направляются на покупку и сжигание HYPE, система, которую легко понять как новым, так и опытным пользователям криптовалюты. Введение сложности может затуманить нарратив и усложнить захват ценности на насыщенном рынке, заполненном запутанными моделями и непрозрачным управлением.
Путь вперед: Устойчивость и обновление
По мере того, как криптовалютные и рискованные активы восстанавливаются от резкой коррекции в октябре, появляются новые лидеры как по цене, так и по полезности. Сектора AI и под-сети демонстрируют замечательную устойчивость, привлекая обновленный интерес инвесторов и активность в ставках. Управленческие дебаты вокруг предложений, таких как HIP-5, подчеркивают постоянное напряжение между стимулированием инноваций и поддержанием основных значений протокола. Ротация капитала в направлении перепродаваемых секторов, приносящих доход под-сетей и новых моделей управления станет ли это долгосрочным преобразованием или просто очередной главой в цикличной эволюции криптовалюты, еще предстоит выяснить. Однако очевидно одно: по мере эволюции политик и адаптации рыночной структуры, поиск устойчивой ценности и реальной полезности продолжит определять лидеров криптовалюты завтрашнего дня.
