Les marchés ont orchestré un retour en force après une série de pertes cette semaine, les investisseurs reprenant confiance en raison des spéculations autour de l’annulation des tarifs de l’ère Trump. Tant les actions que le secteur des cryptomonnaies ont enregistré des gains significatifs, stimulés par un regain d’optimisme suite à une audience cruciale de la Cour suprême sur la politique commerciale. Examinons ce qui a provoqué cette remontée, quels secteurs en ont le plus bénéficié, et pourquoi les tokens de sous-réseaux et les débats sur la gouvernance de protocoles comme la proposition HIP-5 d’Hyperliquid ont attiré l’attention après la chute.
Rebond Général du Marché Alimenté par l’Optimisme Politique
Après une période prolongée de momentum négatif, tous les grands indices financiers ont enregistré des gains. Le Bitcoin (BTC) a mené la reprise, bondissant de 2,36 %, tandis que le Nasdaq Composite, riche en technologie, a grimpé de 1,15 %. Ce retournement ne s’est pas limité aux actifs numériques ; il a fait partie d’un retour plus large de l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux.
Le rebond provenait d’une spéculation croissante que la Cour suprême des États-Unis pourrait potentiellement revenir sur certains des tarifs imposés pendant l’administration Trump. La probabilité que la cour maintienne ces tarifs aurait chuté de 45 % à seulement 29 % sur les plateformes de trading populaires, améliorant considérablement le sentiment des investisseurs. À mesure que la probabilité d’un commerce plus ouvert augmentait, les actifs à risque comme les actions et les cryptomonnaies ont monté, reflétant l’espoir du marché pour des orientations politiques plus accommodantes susceptibles de stimuler la croissance.
Leaders du Secteur Crypto : DePIN, DeFi, et la Rotation AI
Au sein de l’écosystème des cryptomonnaies, certains secteurs se sont distingués par leur solide performance. Les Réseaux d’Infrastructures Physiques Décentralisées (DePIN) et les secteurs de la Finance Décentralisée (DeFi) ont surperformé, affichant des gains respectifs de 6,7 % et 6,1 %. Le secteur DePIN a été soutenu par de fortes hausses de tokens tels que Helium (HNT) et Render, qui ont tous deux bondi de 11,1 % et 8,7 %. Ensemble, ces deux tokens représentent environ un quart de l’indice global DePIN, soulignant leur influence disproportionnée.
Les tokens DeFi ont également affiché de solides gains. Des tokens comme Aerodrome (AERO), Pump (PUMP) et Aster (ASTER) ont progressé de plus de 10 % chacun. Le dynamisme d’Aerodrome a été particulièrement notable, coïncidant avec le lancement de Slipstream v2 — une mise à niveau visant à améliorer l’efficacité des transactions et à raffiner les structures de frais dynamiques. Cette progression technique a démontré l’engagement continu du secteur envers l’innovation et la création de valeur, alimentant davantage l’intérêt des investisseurs.
En revanche, le secteur des tokens d’intelligence artificielle (AI) a pris du retard, fléchissant de 4 % sur la journée après avoir enregistré des gains impressionnants le mois précédent. Ce retracement semblait faire partie d’une rotation sectorielle, le capital passant des projets AI récemment surachetés à ceux qui étaient auparavant survendus lors de la correction du marché. Cependant, ce repli ne fut pas uniforme sur tous les tokens AI. Le protocole Internet Computer Protocol (ICP), par exemple, a défié la tendance avec une remarquable hausse de 14,6 %, tandis que d’autres tokens AI comme IP et TAO ont subi des pressions à la baisse.
Résilience du Secteur Après Crash : AI et Tokens de Sous-réseaux Brillent
Presque un mois s’est écoulé depuis le dramatique crash du marché des cryptomonnaies du 10 octobre, qui a effacé environ 390 milliards de dollars de capitalisation boursière totale. De telles corrections laissent souvent des cicatrices, mais elles mettent également en lumière des secteurs et des tokens avec une résilience exceptionnelle — souvent les meilleurs endroits pour trouver la prochaine vague de force durant une reprise.
Le secteur AI s’est constamment révélé parmi les plus forts. Depuis la vente de masse d’octobre, l’indice AI reste en hausse de 7,3 %, affichant une force relative notable. Certains tokens ont largement contribué à ces gains, avec ICP en hausse d’un stupéfiant 31,8 % et Virtuals (VIRTUALS) en hausse de 18,5 %. Notamment, TAO, qui constitue désormais près d’un tiers de l’indice AI, a bondi de 10,8 % dans le mois suivant la correction. La vigueur continue du secteur suggère un intérêt durable des investisseurs pour l’intersection entre la technologie blockchain et l’intelligence artificielle — un récit qui reste convaincant au milieu des innovations technologiques à travers les industries.
En examinant de plus près les 500 plus grandes cryptomonnaies par capitalisation boursière, les tokens de sous-réseaux émergent comme une race rare se négociant au-dessus de leurs niveaux pré-crash. Les tokens tels que Chutes (SN-64), Ridges (SN-62), Lium.io (SN-51), et Targon (SN-4), qui figurent parmi les plus grands sous-réseaux Bittensor, ont tous maintenu — ou dépassé — leurs valorisations pré-crash. Ces flambées sont en outre validées par la demande croissante et l’activité de staking. La quantité de TAO de Bittensor stakée dans le sous-réseau Alpha continue d’augmenter, reflétant un appétit robuste pour de telles nouvelles architectures de réseau.
Cet enthousiasme se reflète dans la scission croissante du stake entre les sous-réseaux Alpha et Root, qui est passée de 13,2 % en juillet à 21,1 % actuellement. La sophistication croissante des tokenomics des sous-réseaux et l’utilisation croissante dans le monde réel soulignent une utilité authentique qui transcende la spéculation à court terme. Malgré leur faible offre initiale et leurs premières étapes inflationnistes, divers sous-réseaux commencent à générer des revenus réels. Par exemple, Targon, Lium, et Chutes sont collectivement estimés produire 20 millions de dollars de revenus récurrents annuels — un exploit impressionnant pour des protocoles émergents.
Avec le prochain halving de TAO prévu pour décembre, les récents changements dans les structures d’émission, et une succession de catalyseurs potentiels à venir, l’écosystème Bittensor se trouve dans une position stratégique forte. Alors que le capital frais cherche des actifs résilients lorsque le sentiment se rétablit, les sous-réseaux et les tokens AI pourraient devenir des points focaux pour les investisseurs axés sur la croissance.
Accent Sur la Gouvernance : Le Débat Autour de la Proposition HIP-5 d’Hyperliquid
Au-delà des dynamiques de prix, la gouvernance du protocole est devenue un enjeu important — en particulier en ce qui concerne HIP-5, la proposition de Fond d’Assistance Gouverné par les Stakers 2, d’Hyperliquid. Développé par des membres de la communauté, HIP-5 vise à allouer une petite mais significative portion (commençant à 1 %, augmentant à 5 %) des frais de transaction d’Hyperliquid pour les rachats de tokens « Liste Stricte » sous-évalués tels que PURR et HFUN. Le plan serait gouverné par un vote en temps réel dirigé par les stakers, avec des fonds distribués via une exécution de prix moyen pondéré par le temps continu (TWAP).
Sous HIP-5, les frais s’accumuleraient en USD Coin (USDC) au sein du Fond d’Assistance 2 (AF-2). Les stakers HYPE alloueraient périodiquement des poids de vote, orientant quels tokens reçoivent des rachats. Les tokens de la Liste Stricte bénéficieraient, mais les Produits Dérivés de Staking Liquide (LSDs) seraient exclus sauf s’ils mettent en œuvre un transfert transparent des récompenses au niveau des détenteurs. Aux taux d’exécution actuels (environ 91 millions de dollars en frais mensuels d’Hyperliquid), une allocation de 5 % se traduirait par 55 millions de dollars annuels canalisés vers les rachats ciblés, tout en maintenant la majeure partie (94 %) des revenus totaux du protocole pour les objectifs principaux.
La proposition présente une série d’arguments pour et contre son adoption. D’une part, les partisans affirment que rediriger certains revenus pourrait « lancer des projets d’écosystème » en fournissant une pression d’achat fiable pour les équipes engagées dans le staking d’Hypercore. Cela pourrait inciter à la fois les projets existants et nouveaux à participer plus profondément à l’écosystème Hyperliquid, promouvant finalement une activité communautaire et de développement plus vibrante.
Cependant, les sceptiques soutiennent que la proposition risque d’attirer des projets de moindre qualité, de forcer des lancements de tokens prématurés, et de bénéficier de manière disproportionnée aux premiers investisseurs et initiés au détriment des véritables contributeurs du protocole. Notamment, certains avertissent que de tels mécanismes équivalent souvent à une manipulation à court terme des prix sans favoriser des effets de réseau durables ou inciter à une innovation véritable. De plus, il existe une inquiétude selon laquelle rediriger les revenus vers les rachats pourrait saper la proposition de valeur unique de HYPE en tant qu’actif déflationniste gagnant des revenus uniquement à partir de l’activité d’échange — une distinction rare dans une industrie minée par des tokenomics compliqués et des programmes d’incitation sans fin.
Analyser les Arguments Pour et Contre le HIP-5
Lancer des Projets d’Écosystème
Les partisans du HIP-5 suggèrent qu’une demande entraînée par les rachats pourrait insuffler une nouvelle vie aux projets existants et émergents sur Hypercore, offrant de puissants incitatifs pour que les équipes stakent du HYPE ou attirent des communautés de stakers. Dans le contexte des capitalisations boursières actuelles faibles — avec des tokens comme PURR et HFUN évalués à environ 65 millions de dollars et 35 millions de dollars, respectivement — une injection de rachat de 55 millions de dollars annuels pourrait être transformative. Cependant, les critiques soutiennent que stimuler artificiellement les prix des tokens ne conduit rarement à une innovation à long terme ou à une adoption utilisateur. Forcer les projets à lancer des tokens prématurément peut diluer la qualité globale du projet et créer des incitatifs mal alignés.
Renforcer la Résilience de HYPE
Un autre argument en faveur est l’idée que diversifier l’accumulation de valeur au-delà du simple revenu d’échange pourrait renforcer le réseau. La proposition établit des parallèles avec d’autres protocoles DeFi employant des « pots-de-vin » ou des incitations de vote, suggérant que cela pourrait devenir un mécanisme concurrentiel à l’échelle du secteur. Pourtant, ce récit est accueilli avec scepticisme : de telles stratégies peuvent principalement bénéficier aux initiés du projet et créer des problèmes d’adverse selection, car les équipes opportunistes cherchant agressivement les rachats peuvent ne pas toujours s’aligner sur une croissance durable du protocole.
Prés Cymclli Rompétativité
Les concepteurs de HIP-5 soulignent qu’une réorientation des frais de 5 % est relativement faible par rapport au capital total circulant via Hyperliquid, impliquant un impact minime sur les mesures macro-prix de HYPE. Cela dit, les opposants rétorquent que même des changements modestes pourraient éroder le statut unique de HYPE en tant qu’« actif pur » avec une proposition de valeur simple et convaincante — tous les revenus sont utilisés pour acheter et brûler du HYPE, un système facile à comprendre tant pour les nouveaux utilisateurs que les utilisateurs expérimentés de cryptomonnaie. Introduire de la complexité pourrait brouiller le récit et compliquer la capture de valeur « dans un marché encombré rempli de modèles » confus et de gouvernance opaque.
La Route à Suivre : Résilience et Renouveau
Alors que le marché des cryptomonnaies et des actifs à risque récupère d’une forte correction en octobre, une nouvelle direction émerge tant en termes de prix que d’utilité. Les secteurs AI et des sous-réseaux démontrent une résilience remarquable, attirant un intérêt renouvelé des investisseurs et une activité de staking. Les débats sur la gouvernance autour de propositions comme le HIP-5 soulignent la tension toujours présente entre favoriser l’innovation et maintenir les valeurs fondamentales du protocole. Que la tendance de rotation des capitaux vers les secteurs survendus, les sous-réseaux générateurs de revenus, et les nouveaux modèles de gouvernance annonce une transformation durable ou prouve être un autre chapitre dans la classique évolution cyclique des cryptomonnaies reste à voir. Cependant, une chose est claire : à mesure que les politiques évoluent et que la structure du marché s’adapte, la quête d’une valeur durable et d’une véritable utilité continuera à déterminer les leaders cryptographiques de demain.
