Европейский центральный банк (ЕЦБ) когда-то считал евро-стейблкоины неликвидными и рискованными. Однако они пересмотрели свою позицию, теперь рассматривая эти цифровые активы как стратегический инструмент для защиты монетарной независимости Европы. В блоге от 28 июля советник исполнительного совета ЕЦБ Юрген Шааф предупредил, что без эффективного стратегического ответа монетарный суверенитет и финансовая стабильность Европы могут оказаться под угрозой, учитывая глобальное распространение стейблкоинов, поддерживаемых долларом США.
Мотивировано законодательством США
Изменение позиции ЕЦБ произошло спустя несколько недель после принятия в США Закона GENIUS, устанавливающего федеральную структуру для стейблкоинов. Шааф описал этот закон как более снисходительный в некоторых аспектах по сравнению с европейским регулированием MiCA. Он сослался на прогнозы роста предложения стейблкоинов с 230 миллиардов долларов в 2025 году до 2 триллионов долларов к 2028 году. Это расширение может представлять прямую угрозу позиции евро на мировом финансовом рынке.
Риски для монетарного контроля
ЕЦБ предупредил о потенциальных последствиях, если стейблкоины на долларовой основе станут популярны в еврозоне. Это может быть в форме платежей, сбережений или расчетов. Контроль ЕЦБ над денежными условиями может быть подорван. Кроме того, стейблкоины, поддерживаемые долларом, которые уже принимаются такими компаниями, как Visa, Mastercard и крупными американскими технологическими компаниями, скорее всего, будут конкурировать напрямую с инструментами, основанными на евро, в международных транзакциях.
Общие взгляды
Точка зрения центрального банка отражена в исследовательской работе 2022 года, в которой установлено, что монеты на основе евро менее ликвидны, часто продаются как рискованные активы, а не как средства для цифровых транзакций и торговли. Это исследование также пришло к заключению, что стейблкоины не следует рассматривать как новый класс безопасных активов, а как менее волатильные, но все же рискованные криптоактивы.
Признание роли частного сектора
Тем не менее, банк, похоже, признает потенциальную роль решений частного сектора наряду со своей основной инициативой по цифровому евро. Банк утверждает, что проект цифрового евро Евросистемы в сочетании с инновациями частного сектора являются дополнительными элементами в более широкой европейской стратегии цифровых платежей.
Мнение BlackRock
Согласно недавнему отчету BlackRock, новое законодательство США закрепляет роль стейблкоинов как метода платежей. Ведущая компания по управлению активами также указала на Закон GENIUS как на значимый поворотный момент, подчеркивая его фокус на стейблкоинах как инструментах оплаты, а не активах. Такое регулирование может усилить доминирование доллара, создавая токенизированную экосистему на базе доллара США для международных платежей. Одновременно рынок стейблкоинов взлетел до 260 миллиардов долларов в 2025 году с менее чем 10 миллиардов долларов в 2020 году, сейчас составляя около 7% от общего объема крипто-рынка.
Рынок стейблкоинов, привязанных к евро
Однако рынок стейблкоинов, привязанных к евро, остается относительно небольшим по сравнению с его американским аналогом. По данным CoinGecko, стейблкоины, привязанные к евро, имеют совокупную рыночную капитализацию всего 487 миллионов долларов, что составляет микроскопическую часть от 267,8 миллиардов долларов, которые держатся в стейблкоинах, поддерживаемых долларом. На момент написания статьи, Circle’s EURC лидирует в когорте евро с капитализацией 210 миллионов долларов, что составляет почти половину всего сектора.
