Kryptovaluta

december 4, 2025

Bitwise CIO Matt Hougan afviser spekulationer om strategi tvunget til at sælge Bitcoin-beholdninger

"Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan confidently dismissing fear monster symbolizing the 'sell bitcoin' narrative, against a stunning midnight blue background of 1200x628 pixels size. Faded dark blue monster adorned with elements of MSCI indexes and stock graphs, representing market pressure. Right half features stylized, glowing Bitcoin pile in brand orange, accompanied by a vibrant graph showcasing the stability of crypto market amidst financial pressures, topped off with a blog's logo in the top right corner."

Investeringsanalytiker afviser bekymringer om Strategys bitcoin-beholdning

Matt Hougan, Bitwises Chief Investment Officer, har for nylig tilbagevist den stigende teori om, at dataanalysevirksomheden Strategy (tidligere MicroStrategy) muligvis vil blive tvunget til at afhænde sin omfattende bitcoin-beholdning. Ifølge Hougan er denne antagelse helt grundløs. Han mener, at hverken ændringer i indeks eller eksterne markedskræfter nødvendiggør en så drastisk handling. I en nylig rådgivning til kunder fremlagde Hougan sit svar på et tilbagevendende spørgsmål: Hvis Strategy bliver udelukket fra MSCI-indekser, vil virksomheden så være nødt til at afvikle sin store bitcoin-investering? Konsensus blandt kunderne synes at antyde en sammenhæng mellem disse to begivenheder. Hougan er dog uenig i dette. Hougan anerkender, at MSCI faktisk undersøger, om virksomheder med digitale aktiver skal udelukkes fra deres investeringsindeks. Denne afgørelse kan blive truffet inden den 15. januar. Visse estimater fra JPMorgan indikerer, at en udelukkelse fra MSCI-indekserne kan føre til aktiesalg af Strategy til en værdi af omkring 2,8 milliarder dollars. Hougans egen vurdering giver dog Strategy en 75% sandsynlighed for at blive udstødt. Ikke desto mindre viser historiske tendenser, at tilføjelser og afnoteringer fra aktieindekser har mindre indflydelse på investeringsbeslutninger, end man først tror. Dette illustreres af, at Strategy blev optaget i Nasdaq-100 sidste år, hvilket betød, at fonde måtte købe aktier for $2,1 milliarder. Interessant nok havde denne begivenhed kun ringe indflydelse på selskabets aktiekurs. Lederen hos Bitwise spekulerer også i, at det synlige fald i Strategys værdi siden den 10. oktober muligvis hænger sammen med bekymringer om en eventuel udelukkelse. Alligevel forventer han ikke væsentlige udsving i aktiekursen.

Flydende omstændigheder

De fleste investorer har været bekymrede for, at de følgende begivenheder efter en fjernelse fra MSCI-indekset kunne føre til et drastisk fald i Strategys aktieværdi, hvilket ville lægge pres på virksomheden for at sælge sine bitcoin-reserver for at stabilisere sin økonomi. Hougan argumenterer dog for, at denne bekymring er ubegrundet. Selv hvis aktiekursen falder under nettoaktivværdien (NAV), forpligter det ikke Strategy til at sælge. Strategy har to gældsforpligtelser – cirka $800 millioner årligt i renteudgifter samt håndtering af gældens løbetid, men ingen af delene lægger et øjeblikkeligt pres på virksomheden.

Strategys monetære reserver i USD

Tidligere på ugen meddelte Strategy, at de havde erhvervet yderligere 130 bitcoins for samlet ca. $11,7 millioner. Dette opkøb bragte virksomhedens samlede bitcoin-beholdning op på 650.000 BTC. I en muligvis endnu mere interessant meddelelse erklærede Strategy oprettelsen af en USD-reserve på $1,44 milliarder. Denne reserve forventes at understøtte udbyttebetalinger på selskabets præferenceaktier og renter på den nuværende gæld. Medstifter Michael Saylor uddybe yderligere denne situation under Strategys seneste investorkald. Saylor oplyste, at virksomheden ikke alene kan sælge bitcoin for at dække udbytte, men også kan øge den samlede bitcoin-beholdning fra kvartal til kvartal.

Ingen umiddelbar trussel

Som Hougan påpeger, er det dog ikke et presserende problem for Strategy at dække udbytte- og renteudbetalinger nu. Med en kontantreserve på $1,4 milliarder har virksomheden mere end rigeligt til at dække sine årlige forpligtelser. Han påpeger også, at selskabets første gældsforfald først ligger i februar 2027, og at $1 milliard i forhold til deres $60 milliarder i bitcoin-aktiver er ubetydeligt. Endelig afviste Hougan mulige interne pres for at sælge bitcoin som følge af kursfald. Den nuværende bitcoin-pris ligger omkring 25% over Strategys gennemsnitlige anskaffelsespris, hvilket punkterer den negative “doom loop”-påstand. Marshall mener, at risikoen for tvangssalg af bitcoin på grund af nuværende markedsbegivenheder er ubetydelig. Han afslutter med at sige, at selvom der er reelle bekymringer på kryptomarkedet omkring struktur, lovgivningsmæssige fremskridt og de mindre selskaber med digitale aktivreserver, bør Strategys bitcoin-beholdning ikke være en af dem. Den nuværende markedspris afspejler allerede langt hen ad vejen MSCI-udfaldet. Der findes ingen sandsynlig kraft inden for den nærmeste fremtid, der kan tvinge Strategy til at sælge sine bitcoins.

#

image
image
Lars Mikkelsen

Senior Crypto & Forex Content Strategist | Market Analyst | Financial Writer

Lars Mikkelsen er en dansk ekspert i at skrive indhold om krypto og forex med en dyb forståelse af finansielle markeder, blockchain-teknologi og handelsstrategier. Med mange års erfaring inden for markedsanalyse og indholdsskabelse specialiserer Lars sig i at skrive indsigtsfulde, datadrevne artikler, der uddanner og engagerer handlende på alle niveauer. Hans ekspertise spænder over kryptovalutainvesteringer, forex-handelsstrategier, DeFi, NFT’er og nye finansielle teknologier.

Som en tankeleder inden for området leverer Lars dybdegående markedskommentarer, handelsguider og analyser, der hjælper læserne med at navigere i den ustabile verden af ​​digitale aktiver og valutahandel. Hans skrivning blander teknisk nøjagtighed med en engagerende, letforståelig stil, hvilket gør komplekse finansielle koncepter tilgængelige for både begyndere og erfarne investorer.

Lars har bidraget til store finansielle publikationer, kryptoplatforme og forex-blogs og hjælper handlende med at holde sig informeret om de seneste trends, regler og innovationer i branchen. Uanset om det drejer sig om at analysere tekniske indikatorer, udforske nye altcoin-projekter eller give indsigt i risikostyring, leverer Lars indhold af høj kvalitet, der giver handlende mulighed for at træffe smartere beslutninger.

Udover at skrive, engagerer Lars sig aktivt i handelsmiljøet gennem webinarer, podcasts og markedsundersøgelser, hvilket sikrer, at hans publikum forbliver på forkant i det hurtigt udviklende finansielle landskab.

Seneste indlæg af Lars Mikkelsen

Seneste indlæg fra kategorien Kryptovaluta

Responsive Image