I mercati hanno registrato un vigoroso rimbalzo poiché le probabilità di un taglio dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve statunitense a dicembre hanno superato decisamente l’80%, alimentando un’impennata nelle principali asset class tra cui Bitcoin, azioni e oro. L’ottimismo ritrovato tra gli investitori ha segnato l’inizio di un rinnovato slancio sia nei mercati tradizionali che in quelli crypto, segnalando un potenziale cambio di sentiment dopo settimane di cautela e volatilità.
La speculazione sui tassi d’interesse alimenta il rally nei principali mercati
Lunedì, i mercati finanziari hanno reagito proattivamente all’aumento della probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre. Bitcoin (BTC) ha visto il suo prezzo salire fino al 2,73% durante la giornata, superando brevemente il livello degli 89.000 dollari prima di assestarsi a 88.200 dollari, registrando un guadagno dell’1,72% nella sessione. Anche le azioni tradizionali hanno partecipato al rally, con il Nasdaq 100 in testa e in aumento del 2,22%—la sua migliore performance giornaliera da metà maggio. L’S&P 500 ha aggiunto l’1,20%, raggiungendo la sua sessione migliore delle ultime sei settimane.
L’oro è stato un altro protagonista, salendo dell’1,75% e chiudendo ai massimi dal 14 novembre, addirittura superando i guadagni di Bitcoin nella giornata. Questo slancio dell’oro sottolinea ulteriormente l’ampio spettro della risposta del mercato alle aspettative di taglio dei tassi, con gli investitori che cercano rifugi sia tradizionali che digitali in previsione di una politica monetaria più accomodante.
L’attenzione del mercato si sposta sui segnali della Federal Reserve
Il recente rialzo sia degli asset rischiosi che dei beni rifugio fa seguito a dichiarazioni accomodanti del Governatore Fed Waller, che ha affermato come una persistente debolezza del mercato del lavoro potrebbe giustificare una riduzione dei tassi di 25 punti base già da dicembre. Queste osservazioni hanno risuonato su piattaforme di scommesse e strumenti di monitoraggio del mercato, con il CME FedWatch Tool e i mercati predittivi che indicano una probabilità superiore all’80% di un taglio al prossimo meeting di politica monetaria.
Nonostante questi segnali chiari, i partecipanti al mercato restano prudenti, dato che le probabilità sono oscillate tra un taglio e il mantenimento invariato nelle ultime due settimane. Questa volatilità evidenzia le difficoltà di prevedere le mosse della politica monetaria in un contesto economico incerto, soprattutto dopo il più lungo shutdown governativo nella storia degli Stati Uniti che ha ridotto il flusso di dati affidabili.
Gli indici crypto recuperano, cresce l’appetito per il rischio
Con il sentiment sostenuto dalle aspettative di condizioni monetarie più accomodanti, gli indici crypto hanno recuperato, superando in alcune aree perfino Bitcoin. In particolare, l’indice Crypto Miners è salito dell’8,4%, trainato dalla fiducia di JP Morgan su CleanSpark (CLSK), le cui azioni sono balzate oltre il 10% dopo la revisione al rialzo delle stime da parte della banca.
Un altro vincitore degno di nota è stato l’indice No Revenue, cresciuto del 7,9%. Poiché gli asset digitali meno affermati e più rischiosi hanno superato le blue-chip del settore, alcuni analisti interpretano ciò come un primo segnale di aumento della propensione al rischio nel settore crypto, con il rallentamento delle preoccupazioni macro—potenzialmente preludendo all’inizio di una nuova fase rialzista per i digital asset.
Monad Mainnet e debutto del token MON: si allarga l’orizzonte blockchain
Dopo quasi tre anni di sviluppo, Monad ha ufficialmente lanciato la propria mainnet, segnando un’importante traguardo per la blockchain compatibile con Ethereum Virtual Machine (EVM). Il team di Monad aveva inizialmente raccolto fondi nel gennaio 2023 e da allora ha lavorato a una infrastruttura unica. Gli elementi fondamentali dell’approccio Monad comprendono un nuovo algoritmo di consenso, l’esecuzione parallela delle transazioni e una soluzione di storage dati personalizzata—con l’obiettivo di offrire oltre 10.000 transazioni al secondo, block time inferiori al secondo e finalità deterministica in 800ms. Se questi ambiziosi obiettivi tecnici saranno mantenuti in produzione, Monad potrebbe fissare nuovi standard per compatibilità e performance EVM.
Tuttavia, il percorso di Monad non è privo di sfide. Il debutto ritardato implica la necessità di lavorare duramente per recuperare terreno rispetto a blockchain già affermate come Solana e soluzioni layer-2 come Base. L’attività dell’ecosistema, i volumi sui decentralized exchange (DEX) e il valore totale bloccato (TVL) nelle applicazioni su Monad sono attualmente inferiori rispetto a queste piattaforme concorrenti.
Le prime app Monad: Kuru e Neverland aprono la strada
L’analisi dell’ecosistema iniziale di Monad mostra un panorama familiare, con molte delle prime applicazioni tra i maggiori progetti EVM consolidati. Uniswap v4 guida la classifica con 25 milioni di dollari in TVL. Tra i veri progetti nativi Monad, Kuru e Neverland si distinguono.
Kuru è un DEX che adotta un modello ibrido order book-automated market maker (AMM), fungendo anche da aggregatore DEX. Sfruttando l’elevata capacità di throughput e le basse commissioni di Monad, Kuru punta a servire sia professionisti market maker sia utenti interessati a fornire liquidità passiva su asset poco diffusi. La piattaforma ha recentemente concluso un round seed da 2 milioni di dollari guidato da Electric Capital, preparandosi a una crescita futura visti i potenziali di performance di Monad.
Neverland, invece, è un protocollo di lending costruito sull’architettura solida di Aave v3. Secondo DeFi Llama, con circa 1 milione di dollari in depositi e 420.000 dollari in prestiti, Neverland offre opportunità di lending e borrowing di base. Tuttavia, come molte applicazioni Monad fino ad oggi, l’offerta rimane piuttosto convenzionale e il settore osserverà se la piattaforma saprà incubare progetti più innovativi nel tempo.
Le quotazioni del token MON segnano una nuova era per il trading on-chain
Nonostante il debutto della mainnet sia stato importante, è stato in qualche modo eclissato dalla quotazione immediata del token MON sia su Solana sia sull’exchange decentralizzato di perpetual Hyperliquid. Notevolmente, Solana ha abilitato al lancio il trading dell’asset MON con elevata liquidità—una novità assoluta per un asset non-nativo sulla rete.
Questa possibilità è resa fattibile dalla combinazione di AMM programmabili e un’infrastruttura di bridge cross-chain rafforzata, permettendo a Solana di supportare con efficienza il trading virtualmente di qualsiasi asset. Nelle prime 24 ore, Solana ha registrato oltre 60 milioni di dollari di volume nel trading di MON, superando i 37 milioni di Hyperliquid e posizionandosi tra le prime cinque piattaforme di scambio globali per MON, dietro solo a Upbit, Coinbase, Bybit e Bithumb.
Questi sviluppi dimostrano che le piattaforme decentralizzate on-chain sono sempre più in grado di competere e persino superare gli exchange centralizzati riguardo a liquidità e accesso al mercato. Con sempre più asset che confluiscono nei pool di liquidità decentralizzati e il trading sempre più fluido tra le chain, il panorama del trading di asset digitali è destinato a trasformarsi radicalmente nei prossimi anni.
Galaxy Digital: una scommessa multifaccia su infrastrutture crypto e AI
Con la crescita degli asset digitali, Galaxy Digital Holdings (GLXY) si è affermata come veicolo interessante per gli investitori che vogliono esposizione istituzionale sia all’espansione dei mercati crypto sia alla parallela crescita dell’infrastruttura AI per il calcolo. La strategia aziendale di Galaxy si è evoluta notevolmente, passando dall’essere percepita come pura attività di trading a un modello diversificato che include asset management, market making e soluzioni infrastrutturali.
I risultati finanziari più recenti evidenziano il potenziale di redditività della piattaforma: nell’ultimo trimestre, Galaxy ha registrato 505 milioni di dollari di utile netto su 3,2 miliardi di dollari di equity. I guadagni trimestrali sono derivati da 250 milioni di dollari di EBITDA dagli asset digitali e altri 376 milioni dal treasury e dalle attività corporate, con i contributi dei data center ancora trascurabili ma destinati a crescere.
Analisi dei tre core segment di Galaxy
- Digital Asset (40% dell’equity): Il segmento più grande di Galaxy comprende Global Markets e Asset Management & Infrastructure Solutions. Il dipartimento Global Markets gestisce un desk di trading completo, offrendo prodotti spot, derivati e di lending, oltre a consulenza M&A e capital markets. Le entrate da commissioni di fondi di investimento, staking, custodia e servizi crypto customizzati completano il segmento, assicurando ricavi sia ricorrenti che legati al mercato.
- Treasury e Corporate (35% dell’equity): Questo ramo supervisiona i portafogli proprietari di asset digitali e azioni di Galaxy. I profitti qui sono strettamente legati ai guadagni mark-to-market su queste posizioni, offrendo un’esposizione leva ai rally di mercato crypto osservati negli ultimi mesi.
- Data Center (25% dell’equity): Rappresentati principalmente dal progetto Helios in Texas, questo segmento è attualmente pre-revenue ma genererà affitti contrattualizzati dal 2026 in avanti, con CoreWeave come anchor tenant. Il progetto punta a una capacità IT iniziale di 133 MW entro il 2026, espandendosi a oltre 500 MW entro il 2028, posizionando Galaxy all’incrocio tra mining crypto e crescente domanda di infrastrutture dati per l’AI.
GalaxyOne: ponte tra flussi crypto retail e istituzionali
Oltre al focus istituzionale, Galaxy punta anche al mercato retail grazie a GalaxyOne, la piattaforma consumer statunitense. L’app offre conti cash ad alto rendimento, premium yield notes e trading semplice in criptovalute e azioni USA. Catturando direttamente i flussi retail, GalaxyOne potrebbe aiutare l’azienda a costruire una base ricorrente di ricavi stabili dai saldi dei clienti e agire come canale d’ingresso per l’attività di asset management e staking di Galaxy.
Innovazione nei mercati finanziari: tokenizzazione on-chain dei titoli
In una mossa pionieristica, Galaxy sta emettendo le proprie azioni ordinarie Classe A come titoli tokenizzati su Solana, in collaborazione con Superstate. Questa iniziativa va oltre la semplice efficienza o il risparmio di costi: rappresenta un caso di studio per portare i titoli tradizionali su infrastrutture blockchain in modo pienamente regolamentato e conforme. Sebbene l’impatto a breve termine sugli utili sia previsto minimo, Galaxy si colloca così come leader nell’adozione e nella promozione dei mercati dei capitali on-chain—potenzialmente aprendo la strada a iniziative di tokenizzazione più ampie da parte di emittenti, fondi e banche.
Fattori di rischio e considerazioni d’investimento
Nonostante il posizionamento attraente, Galaxy Digital resta un investimento ad alto beta, offrendo una leva significativa ai cicli di mercato di asset digitali e azioni. L’azienda affronta incertezze regolamentari, soprattutto nel contesto politico in evoluzione intorno agli asset digitali. Inoltre, il successo del progetto Helios data center e la scalabilità di GalaxyOne in un mercato competitivo rappresentano rischi operativi considerevoli.
Ciononostante, con un modello di business diversificato, un solido bilancio e iniziative strategiche sia nell’infrastruttura crypto che nei titoli tokenizzati, Galaxy Digital si conferma come una delle proxy quotate in borsa più interessanti per investitori che puntano sulla continua istituzionalizzazione ed espansione dei mercati di asset digitali—e sulla parallela crescita dell’infrastruttura dati guidata dall’AI.
Conclusione: un mercato pronto per la trasformazione
Con il cambiamento dei venti macroeconomici e piattaforme tecnologiche come Monad e Galaxy Digital che spingono i confini del possibile, sia il panorama blockchain che quello della finanza tradizionale stanno evolvendo rapidamente. La convergenza tra chiarezza regolatoria, innovazione tecnica e accesso ai mercati promette di creare nuove opportunità per investitori e sviluppatori. Che si tratti dell’avvento di blockchain EVM ad alta velocità, della proliferazione dei mercati decentralizzati, o della fusione tra infrastruttura crypto e AI, gli ultimi mesi del 2025 si prospettano un periodo cruciale per i mercati di asset digitali a livello mondiale.
