Рынки испытали уверенный рост, поскольку вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США в декабре решительно превысила 80%, что вызвало подъем в основных классах активов, включая биткойн, акции и золото. Новый оптимизм среди инвесторов ознаменовал старт нового импульса как на традиционных, так и на крипторынках, сигнализируя о возможной смене настроений после недель осторожности и волатильности.
Спекуляции на ставках подстегивают ралли на ведущих рынках
В понедельник финансовые рынки оперативно отреагировали на усиление вероятности декабрьского снижения ставки ФРС. Курс биткойна (BTC) за день вырос на 2,73%, кратковременно превысив уровень $89 000, а затем остановившись на отметке $88 200, что соответствует росту на 1,72% за день. Традиционные акции также присоединились к ралли: индекс Nasdaq 100 возглавил движение, прибавив 2,22% — его лучший дневной результат с середины мая. S&P 500 вырос на 1,20%, показав лучшую сессию за шесть недель.
Золото стало еще одним заметным лидером, прибавив 1,75% и закрывшись на максимальном уровне с 14 ноября, обогнав по суточному приросту даже биткойн. Такой скачок цен на золото подчеркивает широту рыночной реакции на ожидания снижения ставок, поскольку инвесторы устремляются как в традиционные, так и в цифровые актины в ожидании более мягкой денежно-кредитной политики.
Внимание рынка переключается на сигналы ФРС
Недавний подъем как рисковых, так и защитных активов последовал за мягкими комментариями члена совета управляющих ФРС Уоллера, который заявил, что сохраняющаяся слабость на рынке труда может обосновать снижение ставки на 25 базисных пунктов уже в декабре. Эти замечания отразились на платформах прогнозирования и мониторинга, таких как инструмент CME FedWatch и предсказательные рынки, — все они указывают на более чем 80% вероятность снижения ставки на следующем заседании по денежно-кредитной политике.
Несмотря на эти сильные сигналы, участники рынка сохраняют настороженность, поскольку на протяжении последних двух недель вероятность снижения и сохранения ставки менялись местами. Такая волатильность подчеркивает сложности прогнозирования денежной политики на фоне непрозрачных экономических перспектив, особенно после самой продолжительной в истории США приостановки деятельности правительства, которая нарушила поток достоверных данных.
Криптоиндексы возвращают позиции, растет аппетит к риску
На фоне оптимизма по поводу смягчения монетарной политики криптоиндексы также устремились вверх, в отдельные моменты опережая даже биткойн. Особенно сильный рост показал индекс майнеров (+8,4%), чему способствовало доверие со стороны JP Morgan к компании CleanSpark (CLSK), акции которой подскочили более чем на 10% после повышения прогноза банка.
Еще одним бенефициаром стал индекс No Revenue, поднявшийся на 7,9%. Более рискованные и менее устоявшиеся цифровые активы опередили своих «голубых фишек», что некоторые аналитики считают ранним признаком растущего аппетита к риску в секторе криптовалют в условиях ослабления макроэкономических опасений — возможно, это начало нового бычьего этапа на рынке цифровых активов.
Запуск основной сети Monad и дебют токена MON: расширение горизонтов блокчейна
После почти трех лет разработки Monad официально запустил основную сеть — важную веху для совместимого с Ethereum Virtual Machine (EVM) блокчейна. Команда Monad привлекла средства еще в январе 2023 года и с тех пор строит уникальную инфраструктурную платформу. Ключевые компоненты подхода Monad включают новый консенсусный алгоритм, параллельное исполнение транзакций и специализированное решение для хранения данных — все это нацелено на обработку более 10 000 транзакций в секунду, субсекундные времена блоков и детерминированную финализацию за 800 мс. Если эти амбициозные технические цели будут достигнуты в промышленной эксплуатации, Monad может задать новую планку для совместимости и производительности EVM.
Однако дорога для Monad непроста. Поздний старт означает, что сети предстоит приложить значительные усилия, чтобы догнать устоявшиеся блокчейны вроде Solana или решения второго уровня, такие как Base. Активность экосистемы, объемы децентрализованных бирж (DEX) и общий заблокированный объем (TVL) на приложениях Monad пока остаются позади конкурентов.
Первые приложения Monad: лидируют Kuru и Neverland
Анализируя первоначальную экосистему Monad, можно увидеть знакомую картину — многие топовые приложения являются уже известными EVM-проектами. Uniswap v4 занимает лидирующую позицию с TVL в $25 млн. Среди по-настоящему «родных» Monad-проектов выделяются Kuru и Neverland.
Kuru — это DEX, использующий гибридную модель книги заявок и автоматического маркет-мейкера (AMM), а также выступающей агрегатором DEX. Используя высокую пропускную способность и низкие комиссии Monad, Kuru ориентируется как на профессиональных маркет-мейкеров, так и на пользователей, желающих предоставлять пассивную ликвидность для менее популярных активов. Недавно команда завершила сид-раунд на $2 млн во главе с Electric Capital, подготовив плацдарм для роста c учетом потенциала производительности Monad.
Neverland — это кредитный протокол, построенный на архитектуре Aave v3. По данным DeFi Llama, сейчас на платформе депонировано около $1 млн, кредитуется $420 000. Neverland обеспечивает базовую функциональность по займам и кредитованию, однако, как и многие приложения на Monad сейчас, остается довольно традиционным, и рынок ожидает, сможет ли платформа в дальнейшем стать инкубатором для более инновационных проектов.
Листинг токена MON открывает новую эру ончейн-трейдинга
Хотя запуск основной сети Monad стал значимым событием, его, возможно, затмил листинг токена MON в первый же день сразу на Solana и децентрализованной бирже производных Hyperliquid. Примечательно, что Solana запустила торги MON с глубокой ликвидностью — беспрецедентный шаг для нативно не ее актива.
Такая возможность стала реальностью благодаря сочетанию программируемых AMM и развитой инфраструктуры кроссчейн-мостов, позволивших Solana эффективно поддерживать торговлю практически любыми активами. За первые 24 часа оборот торгов MON на Solana превысил $60 млн, что выше результата Hyperliquid ($37 млн), и вывело Solana в пятерку ведущих площадок по MON после Upbit, Coinbase, Bybit и Bithumb.
Эти события иллюстрируют: децентрализованные, ончейн-площадки могут всё больше конкурировать с централизованными биржами по ликвидности и доступу к рынку. С ростом числа активов в децентрализованных пулах ликвидности и устранением трения при межчейновой торговле, рынок цифровых активов готовится к масштабным преобразованиям в ближайшие годы.
Galaxy Digital: многогранная ставка на инфраструктуру крипто и искусственного интеллекта
На волне роста цифровых активов Galaxy Digital Holdings (GLXY) становится привлекательным инструментом для инвесторов, стремящихся к институциональному экспозиции как к расширению крипторынков, так и к параллельному росту инфраструктуры вычислений для ИИ. Стратегия Galaxy заметно эволюционировала: от восприятия как чисто трейдинговой компании она перешла к диверсифицированной модели с управлением активами, маркет-мейкингом и инфраструктурными решениями.
Последние финансовые результаты подчеркивают потенциал платформы: в последнем квартале Galaxy получила $505 млн чистой прибыли при $3,2 млрд собственного капитала. Квартальная прибыль была обеспечена $250 млн по показателю EBITDA от цифровых активов и ещё $376 млн от казначейских и корпоративных операций, при этом вклад дата-центров пока минимален, но ожидает роста.
Компоненты бизнеса Galaxy: три ключевых сегмента
- Цифровые активы (40% капитала): Крупнейший сегмент Galaxy включает глобальные рынки и направления управления активами и инфраструктурных решений. Дивизион глобальных рынков управляет полной торговой платформой, включая спот, деривативы и кредитование наряду с консультациями по M&A и рынкам капитала. Долю в доходах также формируют комиссии от инвестиционных фондов, стекинга, кастодиальных услуг и специализированных криптопродуктов, что обеспечивает и рыночные, и регулярные поступления.
- Казначейство и корпоративный портфель (35% капитала): Этот сегмент управляет собственными портфелями цифровых активов и акций Galaxy. Прибыль здесь тесно связана с переоценкой этих портфелей, предоставляя косвенный кредитный рычаг к общерыночному ралли, наблюдавшемуся в последние месяцы.
- Дата-центры (25% капитала): Представленные в первую очередь проектом Helios в Техасе, этот сегмент пока без выручки, однако ожидает начала получения арендной платы от 2026 года при участии CoreWeave в качестве якорного арендатора. Проект предполагает запуск мощностей 133 МВт ИТ к 2026 году с перспективой расширения до 500 МВт к 2028 году, что выводит Galaxy в зону пересечения майнинга криптовалют и растущего спроса на инфраструктуру обработки данных для ИИ.
GalaxyOne: объединение ритейл- и институциональных потоков криптовалют
Помимо институционального направления, Galaxy выходит на розничный рынок с проектом GalaxyOne — своей платформой для потребителей в США. Приложение предлагает высокодоходные накопительные счета, премиальные облигации и простую торговлю криптовалютами и акциями США. Прямой охват розничных потоков позволит GalaxyOne выстроить стабильную базу регулярной выручки от клиентских остатков, а также служить каналом для более широкого вовлечения пользователей в продукты управления активами и стекинга Galaxy.
Инновации на финансовых рынках: токенизация ценных бумаг на блокчейне
В новаторском шаге Galaxy выпускает свои обыкновенные акции класса A в виде токенизированных ценных бумаг на Solana при партнерстве с Superstate. Эта инициатива — не только про экономию времени и стоимости, но и тест-кейс по выводу привычных ценных бумаг на блокчейн-рельсы в полностью регулируемом формате. Хотя краткосрочный эффект на прибыль минимален, попытка делает Galaxy лидером в продвижении ончейн-рынков капитала, потенциально открывая дорогу масштабным токенизационным инициативам со стороны эмитентов, фондов и банков.
Факторы риска и инвестиционные аспекты
Несмотря на привлекательную рыночную позицию, Galaxy Digital — это инвестиция с высоким «бета», дающая значительный рычаг к циклам на рынках криптовалют и акций. Компания сталкивается с регуляторными неопределенностями, особенно на фоне изменяющейся политической среды вокруг цифровых активов. Более того, успех проекта Helios и масштабирование GalaxyOne на конкурентном рынке несут в себе существенные операционные риски.
Тем не менее, благодаря диверсифицированной бизнес-модели, сильному балансу и стратегическим инициативам в криптоинфраструктуре и токенизации ценных бумаг, Galaxy Digital остается одной из самых привлекательных публичных прокси для инвесторов, делающих ставку на дальнейшую институционализацию и рост цифровых активов — а также на параллельное развитие инфраструктуры для ИИ.
Заключение: рынок на пороге трансформации
Пока макроэкономические ветры меняются, а технологические платформы такие как Monad и Galaxy Digital раздвигают горизонты, и блокчейн-отрасль, и традиционные финансы стремительно эволюционируют. Совокупность регуляторной ясности, технологических инноваций и расширения доступа к рынкам открывает новые возможности для инвесторов и разработчиков. Будь то появление высокоскоростных, совместимых с EVM сетей, рост децентрализованных торговых площадок, или слияние крипто- и ИИ-инфраструктур, последние месяцы 2025 года обещают стать переломным периодом для рынка цифровых активов по всему миру.
